国米、苏宁、橡树资本，三者之间、三年之间都发生了什么？苏宁真的要失去国米的所有权了吗？让我们按时间线回顾一下。

【官方：国米与橡树资本管理公司达成2.75亿欧的贷款协议】

当地时间2021年5月20日，国米官方发布公告，宣布与橡树资本管理公司达成2.75亿欧的贷款协议。根据协议，国米需要在三年内偿还2.42亿欧元的贷款，这笔钱国米用俱乐部68.55％的股份作为抵押，如果不能偿还贷款，那么橡树资本管理公司将成为国米的实际控制人。

当时在疫情背景下，苏宁和国米都面临很大的财政压力，因此选择了橡树资本作为融资对象。从一开始看，橡树资本并不打算通过这次操作获得国米的所有权进行运营，所求的也不止是利息，他们预期苏宁将在未来出售国米，这样一来自己就能够通过这次贷款分得利润。

关于橡树资本

橡树资本是一家从事另类投资的美国全球资产管理公司，截止2023年3月31日，该公司共为其客户管理1720亿美元的资产，它是全球最大的不良证券投资者，也是全球最大的信贷投资者之一，在阿布被迫出售切尔西时，他们也曾表露过浓厚的兴趣。

【记者：苏宁无力偿还橡树资本的贷款，可能将国米出售给PIF】

然而在半年之后，就陆续有报道称苏宁无力偿还这笔贷款，将寻求出售国米。张康阳据称与沙特基金(PIF)等潜在买家进行了谈判。后续有消息称橡树资本愿意与国米对再融资进行探讨，修改贷款还款条款，但与接管国米并不热衷——这与目前的消息一致，即使获得国米的所有权，橡树资本也更希望找到一个合适的买家而非自己运营。

【美媒：苏宁希望橡树资本延长还款时间，并给国米标价12亿美元】

随着时间进入2023年，国米在竞技上取得了更好的成绩，他们的欧冠赛场杀入决赛，新赛季的联赛也一路高歌猛进。另一方面，俱乐部面临的财政困难一直无法得到缓解。苏宁一边努力与橡树资本协商延长还款时间，另一边也在努力寻求买家。但是，苏宁对国米的估值高达12亿美元，考虑到俱乐部的财政情况，这一标价让许多买家望而却步。

【意媒：张康阳和高盛谈重组贷款，偿还橡树基金3.5亿欧债务】

随着还款日临近，苏宁加紧寻求各种方法以避免失去国米的所有权。橡树资本2021年给予国米的贷款是2.75亿欧元，但算上利息，债务已经达到3.5亿。苏宁新的思路是进行重组贷款，也就是进行新的融资，以偿还先前的债务，但想要做到这一点，苏宁需要拿出新的担保——此前为了争取到橡树的贷款，他们已经抵押出了国米的股份。

【意媒：张康阳已找到再融资偿还橡树基金贷款】

时间进入2024年，留给苏宁的时间越来越少。张康阳寻求再融资的尝试一度有了进展，据称一个美国基金愿意提供利率高达15%的贷款，以确保苏宁可以继续执掌国际米兰。后续报道指出，苏宁希望从Pimco拿到一笔2026年到期的4.35亿欧元的私人债券贷款，利率为15%，利息在贷款期限结束时全额支付，而其中的一小部分资金将会用于加强国米的财务状况。

【张康阳声明：致力于解决向橡树还款，但因对方法律威胁而受挫】

【外媒：橡树未阻碍苏宁进行贷款再融资，他们也无意接管国米】

苏宁与橡树资本也在分别努力争取舆论高地。5月18日，张康阳通过国米官方社交媒体发布一则声明，他表示己方一直在与合作伙伴尽一切努力寻求友好的解决方案，但迄今为止的努力因为橡树单方面的法律威胁和恶意的行动而受挫。

而一位橡树资本的消息人士则表示，公司一直非常支持苏宁，并没有制造任何的麻烦，更没有阻碍国米进行贷款再融资的过程。但是，他们在2021年与苏宁签署协议时，始终预期苏宁将会出售国米，这会让他们通过这次操作在国米被出售时分得利润。然而，苏宁之后似乎并没有认真考虑出售俱乐部，橡树方面担心苏宁寻求另一笔贷款会进一步增加债务，导致出售国米的机会减少并影响他们可能获得的潜在收益。

【意媒解读苏宁与橡树债务：国米不受影响；苏宁可能拿到补偿金】

最新情况？

目前意大利诸多媒体认为，苏宁很难在截止日(2024年5月21日，星期二)前还清橡树的3.75亿欧元贷款(含利息)，而橡树资本又拒绝延期还款的要求(都体报道则指出，苏宁方面并没有提出延期还款的要求)，这将导致他们失去国米的所有权。据报道，橡树资本已经准备好了一则声明，在周三宣布俱乐部易主的消息。按照意大利天空体育记者巴尔扎吉的说法，一旦苏宁无法在约定的最后期限偿还贷款，那么橡树资本不仅能够获得苏宁手中68%的国米股份，LionRock所拥有的国米股份也会归橡树资本所有，这意味着本周三橡树资本就有可能获得国米99.6%的股份。当然，张康阳方面也会尝试通过诉讼的方式进行反制。未来一天多的时间内，我们或许就将迎来一些历史性的时刻。